{"id":39750,"date":"2019-07-12T09:57:13","date_gmt":"2019-07-12T07:57:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.giuseppecaprotti.it\/?p=39750"},"modified":"2020-01-11T14:20:48","modified_gmt":"2020-01-11T13:20:48","slug":"esselunga-entro-fine-anno-larbitrato","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.giuseppecaprotti.it\/2019\/esselunga-entro-fine-anno-larbitrato\/","title":{"rendered":"Esselunga entro fine anno l’arbitrato"},"content":{"rendered":"

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La valutazione del gruppo da parte di esperti porr\u00e0 fine alle questioni ereditarie<\/h2>\n

A tre anni di distanza dalla scomparsa di Bernardo Caprotti , la sua Esselunga \u00e8 pi\u00f9 solida che mai e poggia su un patrimonio netto di oltre tre miliardi forte di flussi di cassa operativi per 733 milioni. Nonostante l’investimento nell’immobiliare Villata<\/a> (964 milioni nel 2017 , il gruppo a fine anno aveva una popsizione finanziaria netta negativa per 435 milioni , cassa per 882 milioni e un capitale investito netto finanziato all’87,7% con mezzi propri. Ma non solo il 2018 \u00e8 andato meglio dei concorrenti: anche il 2019 promette bene (+3% il primo semestre a 4,02 miliardi): grazie all’on-line, dove in sei mesi \u00e8 cresciuta del 27%<\/a> (+ 28% a 336 milioni nell’intero 2018. Nota di Giuseppe Caprotti : sono 236 milioni, bilancio Supermarkets Italiani, pagina 3<\/em>); alla formula dei superstore –<\/a> che secondo Nielsen – nei primi mesi del 2019 si dimostra vincente<\/a> e dove Esselunga punta da tempo – e alla forte esposizione al Nord dove la crisi morde meno che altrove. Esselunga \u00e8 inoltre campione per reddittivit\u00e0, con un’incidenza del margine operativo lordo sul fatturato all’8,8% (era l’8,2% nel 2017), 5,3 milioni di clienti (di cui il 95% con carta fedelt\u00e0<\/a>), uno scontrino medio al netto dell’Iva di 40 \u20ac e la capacit\u00e0 di trasformare in flussi di cassa netti il 5,7% dei ricavi.<\/p>\n

Questo peraltro essere l’ultimo bilancio della gestione di Carlo Salza , che sta per lasciare le deleghe in mano al direttore generale Sani Kahale , nonch\u00e8 l’ultimo anno di contestazioni tra i soci. Nel documento che spiega l’andamento dello scorso anno e illustra quello futuro si legge infatti\u00a0 che l’11 gennaio il socio di maggioranza ovvero, Marina\u00a0 Caprotti che insieme alla madre Giuliana Albera , ha esercitato la prelazione per rilevare il 30% in mano ai figli di primo letto di Bernardo Caprotti, ovvero Giuseppe e Violetta, e che l’arbitrato che decider\u00e0 qual’\u00e8 il valore del gruppo dovrebbe concludersi “verosimilmente” nella seconda met\u00e0 dell’anno. Toccher\u00e0 infatti al professore super partes Enrico Laghi , insieme a Gualtiero Brugger (ordinario della Bocconi indicato da Marina) e Mario Cattaneo (professore emerito della Cattolica scelto da Giuseppe e Violetta) stabilire quanto vale l’azienda, che peraltro a bilancio ha attivi per 4,2 miliardi tra immobili impianti e macchinari. Sempre nella seconda met\u00e0 dell’anno, precisa il bilancio , le agenzie\u00a0 di rating potrebbero abbassare il giudizio sulla qualit\u00e0 del debito , se il quadro dovesse peggiorare o se per rilevare le quote di minoranza, Esselunga utilizzasse la leva. Fatto sta che nonostante questi positivi risultati realizzati da un organico di 23’500 dipendenti (l’et\u00e0 media \u00e8 di 40 anni), dove l’unica cosa che non cresce \u00e8 l’utile (-7,3% a 276 milioni) per colpa di pi\u00f9 tasse e diversi standard contabili, Giuseppe e Violetta Caprotti si sono astenuti dall’approvazione del bilancio 2018, chiedendo numerose precisazioni e contestando la mancata distribuzione di un dividendo. Con un simile patrimonio , di cui 2,5 miliardi di utili portati a nuovo, i soci di minoranza ritengono ci sia spazio per remunare tutti gli azionisti. Ad ogni modo, se Esselunga ha scelto di non pagare dividendi per investire altri 2 miliardi entro il 2023, quando gli arbitri faranno la fotografia del valore del gruppo, anche le quote di Giuseppe e Violetta varranno giocoforza di pi\u00f9.<\/p>\n

Non partecipavo ad un Consiglio o ad un Assemblea (di Supermarkets e\/o di Esselunga) dal lontano 2010.<\/em><\/p>\n

Pubblicato il 4 Luglio da Repubblica , aggiornato il 12 Luglio 2019 dal sottoscritto. Gli ultimi due articoli che trovi qui<\/a> e qui<\/a> completano il quadro.<\/em>[\/vc_column_text][vc_empty_space][vc_single_image image=”39751″ img_size=”full”][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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