{"id":63787,"date":"2024-04-10T00:30:02","date_gmt":"2024-04-09T22:30:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.giuseppecaprotti.it\/?p=63787"},"modified":"2024-04-10T22:43:22","modified_gmt":"2024-04-10T20:43:22","slug":"quanto-durera-la-super-inflazione-ecco-perche-non-tornera-al-pre-covid-19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.giuseppecaprotti.it\/2019\/quanto-durera-la-super-inflazione-ecco-perche-non-tornera-al-pre-covid-19\/","title":{"rendered":"Quanto durer\u00e0 la super inflazione?\u2009 Ecco perch\u00e9 non torner\u00e0 al pre-Covid-19"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column][vc_column_text]Redatto il 31 marzo 2022 ed aggiornato il 10 aprile 2024, con le mie considerazioni in fondo. <\/strong><\/em><\/p>\n

Questo articolo \u00e8 nella sezione sociale perch\u00e8 l’inflazione \u00e8 un fenomeno che colpisce di pi\u00f9 le classi sociali meno agiate. <\/strong><\/em><\/p>\n

E pur essendo in discesa \u00e8 sempre molto alta: in Italia il grocery (largo consumo confezionato), nel 2023, ha segnato un + 9,5 %.<\/a>
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Servizio Il caro-vita<\/p>\n

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Quanto durer\u00e0 la super inflazione?<\/strong>\u2009<\/strong>Ecco perch\u00e9 non torner\u00e0 al pre-Covid<\/strong><\/a><\/p>\n

L\u2019inflazione \u00e8 oggi per due terzi causata dal rincaro dell\u2019energia, ma ci sono elementi pi\u00f9 strutturali che non la faranno tornare ai livelli pre-Covid<\/strong><\/p>\n

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di Morya Longo (il Sole 24 ore)<\/p>\n

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30 marzo 2022<\/p>\n

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Inflazione, 3 italiani su 4 preoccupati per il bilancio familiare<\/p>\n

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Forse sarebbe meglio mettersi il cuore in pace: la cavalcata dell\u2019inflazione (arrivata al 7,9% negli Stati Uniti, al 7,3% in Germania e al 9,8% in Spagna) ha molti elementi transitori, ma ne ha anche alcuni strutturali.<\/strong> Duraturi. Che non scompariranno molto in fretta. Dai picchi attuali il costo della vita caler\u00e0 prima o poi, questo lo prevedono tutti gli economisti, ma nessuno pensa che torneremo ai livelli di mini-inflazione che abbiamo conosciuto prima del Covid. E difficilmente passeremo questo periodo senza un consistente rallentamento economico, causato in Europa soprattutto dal caro-energia e negli Usa dal tentativo della Fed di calmare l\u2019inflazione stessa. Insomma, facendo la media di tutte le opinioni di economisti e uffici studi interpellati dal Sole 24 Ore, uno scenario sembra prendere sempre pi\u00f9 piede:\u00a0la stag-flazione<\/strong>.<\/a><\/p>\n

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Il peso dell\u2019energia<\/strong><\/p>\n

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Un\u2019analisi dell\u2019ufficio studi di Intesa Sanpaolo dimostra che oggi, in Europa, il balzo dei prezzi \u00e8 in gran parte causato dal rincaro dell\u2019energia. Prendendo come punto di partenza il maggio 2018, quando l\u2019indice dei prezzi in Eurozona raggiunse l\u2019obiettivo della Bce al 2%, Intesa Sanpaolo ha calcolato da cosa \u00e8 stata causata l\u2019extra-inflazione di oggi (si tratta di 3,9 punti percentuali in pi\u00f9). Due terzi sono dovuti proprio alla componente energetica<\/strong>. E un\u2019altra fetta importante<\/strong> (0,8 punti sui 3,9) va cercata nel settore alimentare<\/strong>, anch\u2019esso in gran parte gravato dai maggiori costi dell\u2019energia e dei fertilizzanti<\/strong>. Insomma: senza il petrolio e il gas alle stelle, in Eurozona l\u2019inflazione sarebbe ben pi\u00f9 bassa. Diverso il caso degli Stati Uniti, dove la componente energia ha causato solo un terzo circa del rincaro, mentre la parte pi\u00f9 pesante \u00e8 costituita dal rincaro delle automobili.<\/p>\n

LA SCOMPOSIZIONE DELL’INFLAZIONE<\/strong><\/p>\n

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La componente transitoria<\/strong><\/p>\n

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Questo fa giungere alla conclusione che in Europa la componente transitoria (ammesso che il prezzo dell\u2019energia cali prima o poi) sia maggiore che negli Usa. Giustificando l\u2019atteggiamento pi\u00f9 cauto della Bce rispetto a quello della Fed Usa. Ma ci sono due problemi. Se da un lato in Europa i salari non stanno salendo (dal punto di vista dell\u2019inflazione questo \u00e8 positivo, anche se negativo dal punto di vista economico e sociale), stanno per\u00f2 aumentando le aspettative. Per intenderci: sempre pi\u00f9 persone sono convinte che i prezzi saliranno<\/strong>. E questo \u00e8 un primo elemento che rischia di rendere strutturale il caro-vita. Ma ce ne sono altri.<\/p>\n

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Le componenti strutturali<\/strong><\/p>\n

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Innanzitutto la de-globalizzazione<\/strong>. Ormai \u00e8 evidente che – soprattutto in settori sensibili come i semiconduttori, l\u2019energia e i prodotti farmaceutici – avere filiere produttive lunghe e globali rappresenta un rischio: basta una pandemia (e il Covid non \u00e8 sparito) o un pericolo geopolitico (come una guerra) per bloccare e mandare in tilt le catene di approvvigionamento. \u00c8 quindi opinione diffusa che, almeno in questi settori, avverr\u00e0 un rimpatrio delle produzioni. E questo far\u00e0 salire i prezzi.<\/p>\n

Altro fenomeno inflattivo \u00e8 la transizione energetica<\/strong>: almeno per un certo lasso di tempo questo produce un aumento dei prezzi. Inoltre c\u2019\u00e8 chi, come Giuseppe Sersale di Anthilia, pensa che l\u2019inflazione sar\u00e0 tenuta elevata anche da \u00abpolitiche fiscali che resteranno pi\u00f9 espansive rispetto al decennio passato\u00bb.<\/p>\n

Certo, esistono tutt\u2019ora elementi disinflattivi, come la tecnologia e la demografia. Ma tutti concordano: l\u2019inflazione sar\u00e0 strutturalmente pi\u00f9 elevata che in passato. Di quanto? Nessuno lo sa.<\/p>\n

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Gelata economica:\u2009rischio di stag-flazione<\/a><\/p>\n

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Se fosse inflazione da consumi, potremmo anche rallegrarci. Ma dato che in Europa \u00e8 quasi interamente causata da rincari eccezionali delle materie prime, sorgono due problemi. Il primo lo evidenzia Luca Mezzomo, economista di Intesa Sanpaolo: \u00abQuando l\u2019inflazione dipende dal rincaro dell\u2019energia e delle materie prime, si distruggono i consumi\u00bb<\/strong>.\u00a0Dunque l\u2019economia<\/a>.<\/p>\n

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Il secondo problema \u00e8 legato alle politiche delle banche centrali, che sono poco efficienti quando l\u2019inflazione \u00e8 causata da energia e materie prime: per quanto alzino i tassi, i prezzi di petrolio e gas restano elevati. L\u2019unica cosa che possono fare \u00e8 causare una recessione: diminuendo drasticamente i consumi, anche i prezzi poi calano. Ed \u00e8 questo che, secondo alcuni, sta facendo la Fed Usa.<\/p>\n

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In Europa la\u00a0Bce \u00e8 molto pi\u00f9 cauta<\/a>, ma il forte rallentamento potrebbe arrivare ugualmente a causa dello shock legato alla guerra: \u00abLa Germania ha gi\u00e0 registrato un calo del Pil nel quarto trimestre – osserva Antonio Cesarano, chief global strategist di Intermonte -. \u00c8 verosimile che almeno altri due trimestri saranno in frenata. E se la prima economia dell\u2019Eurozona frena cos\u00ec, gli altri Paesi difficilmente possono fare molto meglio\u00bb.<\/strong>[\/vc_column_text][vc_empty_space][vc_single_image image=”63789″ img_size=”medium” alignment=”center”][vc_empty_space][vc_column_text]Le previsioni del marzo 2022 sono state confermate dai dati attuali (maggio 2023)<\/a>.<\/em><\/p>\n

Se si guarda poi la situazione francese, con l’inflazione alimentare che continua a crescere (+16,1%)<\/a> non si pu\u00f2 ignorare\u00a0 quanto dice Dominique Schelcher, a capo di Syst\u00e8me U: “l’inflazione sar\u00e0 durevole”<\/strong> (e non sostenibile come riportato dalla traduzione dal francese).<\/em><\/p>\n

Impressionante poi il calo dei consumi alimentari in Francia nel 2022: – 4,6% a volumi.<\/em>[\/vc_column_text][vc_media_grid grid_id=”vc_gid:1712781675731-0e5e4c05-fb2f-8″ include=”72215,72216,74179″][vc_empty_space][vc_column_text]<\/p>\n

Il ministero dell\u2019agricoltura USA<\/strong> prevede che l’inflazione USA nel 2023 crescer\u00e0 tra + 3% e il +4%.<\/em><\/a><\/p>\n

A fine maggio 2023 \u00e8 ancora al\u00a0 + 5%, sopra le aspettative<\/em><\/a>\u00a0e per i soli prodotti alimentari a + 7% (leggi :L’inflazione dei prezzi alimentari si sta dimostrando ostinatamente persistente<\/a>).<\/span><\/em><\/p>\n

Al 14 giugno 2023 USA <\/a><\/strong>: inflazione mai cos\u00ec bassa da due anni ma sempre doppia rispetto agli obiettivi Fed (+4% contro +2%).<\/a><\/em><\/p>\n

Nella UE, la BCE invece prevede un’ inflazione molto pi\u00f9 alta, al + 6,3% nel 2023<\/a>. E quest’ultima previsione, secondo me, potrebbe essere azzeccata. Anche se ad aprile l’inflazione accelera in Italia e nell’Eurozona al 7%<\/a><\/em><\/p>\n

La sua corsa anomala al rialzo \u00e8 aggravata dai margini dopati dell’industria.<\/em><\/a><\/p>\n

Da valutare il fattore speculativo<\/a> : inflazione dei prodotti alimentari a + 15,4% a marzo 2023 nell’Eurozona<\/a> . <\/em><\/p>\n

Le banche centrali (BCE, Fed e banca centrale inglese), in questa situazione, hanno perso molta credibilit\u00e0 : e infatti c’\u00e8 chi si domanda perch\u00e9 le previsioni delle banche centrali sono state cos\u00ec sbagliate (*)? FT 18 maggio 2023<\/a>.
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Il record – per ora (**) –\u00a0 \u00e8 della Gran Bretagna<\/strong>,<\/a> con un’ inflazione alimentare , ad aprile 2023,\u00a0 pari al +19,1%<\/a> e il premier valuta mettere un tetto ai prezzi dei prodotti alimentari (Repubblica del 30 maggio 2023).
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Di conseguenza le quote dei discount\u00a0 Aldi <\/strong>e Lidl<\/strong>, in un anno, sono salite dal 14,1% al 16,5%.<\/a><\/em>\u00a0<\/em><\/p>\n

La foto della frutta e verdura sotto, non \u00e8 stata presa a caso : tra i beni che sono rincarati <\/a>di pi\u00f9<\/a> nella UE\u00a0 ci sono zucchero, pane, latte ma anche l’ortofrutta<\/a>. E’ cos\u00ec anche in Gran Bretagna.<\/a><\/em>[\/vc_column_text][vc_single_image image=”73852″ img_size=”medium” alignment=”center”][vc_column_text](*) non hanno previsto l’inflazione e quindi hanno reagito molto in ritardo.<\/em><\/p>\n

(**) Le Monde segnala infatti, a fine marzo 2023, che l’inflazione alimentare, in Germania<\/strong>, ha toccato un + 22%.<\/a> Ovviamente i dati potrebbero non essere perfettamente comparabili (da segnalare che l’inflazione in Francia<\/strong>, a seconda dei calcoli, potrebbe arrivare a + 21% su un anno , terminante ad aprile 2023).<\/a><\/em><\/p>\n

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Sotto un articolo del Wall Street Journal del 5 agosto 2023 che spiega che i prezzi deglia alimentari potrebbero “accelerare”. A causa dello scompiglio nelle esportazioni (costi pi\u00f9 alti), del cambiamento climatico<\/a> e della guerra in Ucraina.<\/a><\/em><\/p>\n

Questa analisi viene riconfermata ed approfondita il 14 agosto 2023 : Usa : petrolio e cibo rischiano di far risalire l’inflazione.<\/em><\/a>[\/vc_column_text][vc_empty_space][vc_single_image image=”75729″ img_size=”full” alignment=”center”][vc_empty_space][vc_column_text]Conclusioni<\/strong>: <\/em><\/p>\n