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Dollar General: l’America rurale non è più una miniera d’oro
I prezzi elevati dei prodotti alimentari impediscono ai clienti principali di spendere per articoli discrezionali a margine più elevato Dollar General ha riportato il suo secondo profit warning quest’a’anno.
Per anni, Dollar General ha dominato il settore dei discount che vendevano merce a 1 dollaro. Un focus sulle città remote e a basso reddito che il rivale Walmart evita ha aiutato la catena di discount a generare quasi 38 miliardi di $ (*) di vendite annuali l’anno scorso – più del doppio della cifra che ha prodotto un decennio fa. La sua valutazione di mercato si è avvicinata a 60 miliardi di $ all’inizio di quest’anno, rendendolo uno dei distributori più ricchi negli Stati Uniti. In questi giorni, tuttavia, l’America rurale sta soffrendo.
Dollar General, con sede nel Tennessee, ama vantarsi nelle sue comunicazioni sugli utili che l’80% dei suoi oltre 19.000 negozi si trova in città con una popolazione inferiore a 20.000 abitanti. Ma avere un ampio raggio d’azione non è più un vantaggio. La società giovedì ha dichiarato il suo secondo profit warning dell’anno. Gli utili dovrebbero diminuire tra il 22% e il 34% nel 2023, in calo rispetto alla diminuzione piatta all’8% prevista solo tre mesi fa.
I prezzi elevati dei prodotti alimentari impediscono alla base di clienti principali dell’azienda di spendere per articoli discrezionali a margine più elevato. Mentre le vendite di prodotti alimentari sono aumentate del 6% durante il secondo trimestre, le vendite di prodotti per la casa e abbigliamento sono diminuite rispettivamente del 7,7% e del 7,1%.
La domanda più debole è solo una parte del problema.
Dollar General sta anche lottando con l’inventario “pesante”, la gestione della catena di approvvigionamento e una maggiore concorrenza da Walmart e Dollar Tree.
Nell’ultimo trimestre, le vendite a superficie comparabile – senza le nuove aperture – di Dollar General sono diminuite dello 0,1%, mentre quelle di Dollar Tree sono aumentate del 7%.
L’espansione in nuovi formati di negozi e una spinta nel settore sanitario stanno facendo salire i costi operativi. Il rendimento del capitale investito è diminuito in ciascuno degli ultimi due anni. Compreso il calo del 14% di giovedì, le azioni General Dollar hanno perso oltre il 45% del loro valore quest’anno. Ciò lascia il trading azionario a soli 12 volte gli utili a termine, un forte sconto rispetto a quelli di Dollar Tree e Walmart.
Dollar General ammette che i suoi clienti rimarranno sotto pressione. Lo stesso si può dire per il prezzo delle sue azioni.
(*) all’incirca come Aldi USA.
Per poi aprire i suo primo negozio di non food nel 1962.
Ricordiamoci che il livello di inflazione USA – +3,2% – è molto più basso di quello europeo e quindi questa crescita può essere considerata un ottimo risultato.
Il CEO Doug MacMillon – che è originario del Tennesse, come la sede di Dollar General – ha detto che i risultati del secondo trimestre “superano le aspettative”.
E la sua digitalizzazione non smette di stupire. Ne abbiamo già parlato.
